煤炭行業：地方煤炭國企改革漸入焦點
行業要聞回顧：(1)1-7月全國固定資產投資同比增長11.2%，較1-6月回落0.2個百分點;(2)2015年7月份全國原煤產量21億噸，同比下降5.3%;(3)8月上旬，全國鋼材價格持續大漲;(4)7月份全社會用電量同比下降1.3%;(5)2015年7月鐵礦煤炭進口驟增。
國際煤價：動力煤價格漲跌互現、焦煤價格下跌。(1)美元指數下行，原油價格漲跌互現。布倫特原油期貨價格收于49.00美元/桶，環比上漲0.99%;(2)國際港口動力煤漲跌互現。紐卡斯爾動力煤上漲0.7美元或1.18%至60.11美元/噸;(3)澳大利亞優質硬焦煤FOB報85.05美元/噸，環比下跌1.45美元。
國內煤價：動力煤價格下跌、焦煤價格下跌、無煙煤價格下跌。(1)秦皇島動力煤多數較上周小幅下跌。環渤海動力煤價格指數411元/噸，環比下跌1元/噸;(2)煉焦煤價格下跌，下游需求處于底部區域，預計短期內現貨仍將弱勢運行;(3)本周無煙煤價格下跌、PEnchuimei/>噴吹煤價格平穩。
庫存：港口庫存減少、電廠庫存減少。秦皇島港庫存減少10萬噸至661萬噸。電廠庫存可用天數環比增加3.07天至19.89天。鋼廠焦煤庫存可用天數14.24天。焦煤港口庫存環比減少31.4萬噸至369萬噸。
本周煤炭行業上漲8.49%，滬深300指數上漲5.18%。本周證監會表示證金公司作為穩定市場的重要參與者短期內不會退出，市場預期重回樂觀。雖然政府救市使流動性危機暫時告一段落，但是市場信心的修復仍然需要時間，因此我們認為短期內市場震蕩可能是主旋律。但從中長期看我們依然認為轉型依然是主戰場，穩增長的預期可能進一步增長，“去杠桿”的余波逐漸平息之后，機會也在悄然形成。
從公布的7月份數據看，發電量和貨運量等工業產出仍疲軟，固定資產投資繼續放緩，我們預計政府或將在穩增長政策方面再度發力。短期水泥價格和鋼鐵價格出現上漲，基建投資已有好轉跡象。
目前市場對煤炭景氣已有充分預期，而煤炭企業的轉型及國企改革將對其價值進行重估，國企改革和企業轉型將是資金配置的熱點。在經歷了本次股災后更多優質公司的價格已具備配置的價值，產業資本也開始加入增持的行列。我們建議從國企改革的角度優選標的，其中煤炭央企改革已成趨勢，而地方國有煤炭企業有望逐漸成為熱點。
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