今年以來(lái)，隨著大宗商品價(jià)格下跌以及中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速放緩，礦業(yè)巨頭遭受重創(chuàng)，必和必拓和力拓股價(jià)大幅下滑。但摩根士丹利認(rèn)為，隨著未來(lái)中國(guó)對(duì)大宗商品需求的改善，大宗商品巨頭股價(jià)將迎來(lái)轉(zhuǎn)機(jī)，抄底的時(shí)機(jī)已經(jīng)來(lái)臨。
摩根士丹利在發(fā)給客戶的報(bào)告中寫道，“新興市場(chǎng)，特別是中國(guó)，仍然對(duì)商品需求起著關(guān)鍵作用。”“我們預(yù)計(jì)，未來(lái)數(shù)月這種需求將會(huì)改善。隨著最近數(shù)周中國(guó)財(cái)政和行政刺激政策實(shí)施的加速，實(shí)體經(jīng)濟(jì)活動(dòng)水平和股市預(yù)期都將會(huì)有所改善。”
中國(guó)需求改善所起到的作用從下圖可見(jiàn)一斑。2014年，中國(guó)的消費(fèi)占全球銅、鋁、鋅和鐵礦石產(chǎn)量的近一半。
摩根士丹利將必和必拓和力拓的評(píng)級(jí)由“均配”(equalweight)上調(diào)至“超配”(overweight)，相當(dāng)于“買入”。該公司認(rèn)為，隨著未來(lái)商品價(jià)格上漲，整個(gè)資源板塊將迎來(lái)評(píng)級(jí)調(diào)整。
在中國(guó)需求改善的推動(dòng)下，摩根士丹利預(yù)計(jì)大宗商品價(jià)格2016年將上漲14%，2017年上漲19%，從而推動(dòng)必和必拓和力拓股價(jià)上漲19%。
“這將是過(guò)去18個(gè)月走勢(shì)的急速反轉(zhuǎn)，將引發(fā)對(duì)整個(gè)板塊的戰(zhàn)略評(píng)級(jí)調(diào)整。”
除了中國(guó)對(duì)大宗商品需求前景改善的推動(dòng)之外，摩根士丹利還認(rèn)為，大宗商品巨頭當(dāng)前估值已經(jīng)下降到具有吸引力的區(qū)間。
“從整個(gè)板塊以及單獨(dú)的企業(yè)來(lái)看，以歷史為背景，他們的估值已經(jīng)很有吸引力。這意味著，市場(chǎng)對(duì)于商品價(jià)格看法的改變將對(duì)企業(yè)股價(jià)產(chǎn)生顯著影響。”
“該板塊0.85的絕對(duì)市凈率和7.9%的資產(chǎn)收益率，是1982年全球大蕭條以來(lái)最低水平。”
周四必和必拓股價(jià)上漲4%，力拓上漲2%。（華爾街見(jiàn)聞）
