煤企市場(chǎng)化兼并重組開先河
杜絕政府“拉郎配”
內(nèi)蒙古自治區(qū)日前發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步做好煤炭企業(yè)兼并重組工作有關(guān)事宜的通知》(下稱《通知》）。《通知》明確，自7月1日起，全區(qū)煤炭企業(yè)兼并重組工作轉(zhuǎn)入常態(tài)化，自治區(qū)不再確定主體企業(yè)名單和指標(biāo)，不再設(shè)定主體企業(yè)最低產(chǎn)能規(guī)模，不再設(shè)定完成時(shí)限，由企業(yè)自主按市場(chǎng)化原則進(jìn)行兼并重組。
《通知》一出便引起行業(yè)人士的熱烈討論。汾渭能源煤炭分析師曾浩在接受期貨日?qǐng)?bào)記者采訪時(shí)表示，以前煤炭行業(yè)的兼并重組都是由政府牽頭，并由政府指定整合主體，而這一過(guò)程往往是“以大并小”的過(guò)程。
“過(guò)去煤炭資源整合主要是以國(guó)有煤礦為主，民營(yíng)煤礦基本上不能主導(dǎo)這樣的整合，即便可以主導(dǎo)，能夠給他們整合的量也是非常小的。”曾浩告訴記者，正因如此，國(guó)內(nèi)煤炭行業(yè)在兼并重組過(guò)程中也出現(xiàn)了“國(guó)進(jìn)民退”的現(xiàn)象。據(jù)悉，目前山西省出現(xiàn)的4個(gè)億噸級(jí)的煤炭集團(tuán)均為國(guó)有企業(yè)，分別為同煤集團(tuán)、潞安集團(tuán)、山西焦煤、陽(yáng)泉煤業(yè)(600348,股吧)。
實(shí)際上，由政府主導(dǎo)的產(chǎn)業(yè)整合，往往忽略被兼并企業(yè)的意愿，很容易出現(xiàn)“拉郎配”的現(xiàn)象。不過(guò)，一位市場(chǎng)人士解釋說(shuō)，以前由政府主導(dǎo)煤炭業(yè)兼并重組是為了完成產(chǎn)能和技術(shù)升級(jí)，當(dāng)時(shí)煤炭是賣方市場(chǎng)，沒(méi)有政府主導(dǎo)被收購(gòu)方很難出讓煤礦。
而在曾浩看來(lái)，煤炭業(yè)兼并重組由政府來(lái)主導(dǎo)實(shí)際上是一種“名利雙輸”的事情。一方面當(dāng)時(shí)的兼并重組是在煤價(jià)高位的時(shí)候進(jìn)行，國(guó)有企業(yè)需要花很多錢對(duì)煤礦進(jìn)行收購(gòu)；另一方面作為被收購(gòu)的一方，煤礦本身往往也是被強(qiáng)迫的，他們難免會(huì)有不滿。
政府主導(dǎo)的企業(yè)兼并重組飽受詬病，那么，市場(chǎng)化重組能否受到企業(yè)青睞？
“現(xiàn)在中小型煤炭企業(yè)都活不下去了，只能面臨被收購(gòu)重組的命運(yùn)，不被整合就會(huì)被清償，那樣的話就什么都沒(méi)有了。”一位行業(yè)人士對(duì)記者表示。
以內(nèi)蒙古地區(qū)為例，據(jù)介紹，目前該地區(qū)4500大卡以下的低卡煤礦八成以上被關(guān)停，中高卡煤礦雖然沒(méi)有被關(guān)停，但大部分都在限產(chǎn)，整體限產(chǎn)幅度在兩成以上，只有國(guó)有煤礦的運(yùn)轉(zhuǎn)還算正常。
“煤炭市場(chǎng)的兩極化趨勢(shì)正在加劇。”皖煤運(yùn)銷相關(guān)人士在接受期貨日?qǐng)?bào)記者采訪時(shí)稱，未來(lái)的煤炭市場(chǎng)必然會(huì)屬于規(guī)模大的煤炭企業(yè)，小企業(yè)生存會(huì)越來(lái)越難，“煤老板的好日子永遠(yuǎn)不會(huì)再回來(lái)了”。
在曾浩看來(lái)，目前煤炭市場(chǎng)形勢(shì)嚴(yán)峻，很多企業(yè)經(jīng)營(yíng)困難，從某種程度上看推進(jìn)煤炭企業(yè)市場(chǎng)化兼并重組也是一個(gè)不錯(cuò)的機(jī)會(huì)。“主觀上來(lái)說(shuō)，煤炭企業(yè)有了接受整合的意愿，內(nèi)蒙古放開限制則正好掃除了市場(chǎng)化資源整合過(guò)程中一些政策上的障礙。”曾浩說(shuō)。
不過(guò)，上述皖煤運(yùn)銷人士對(duì)記者表示，雖然內(nèi)蒙古政府放開了煤企兼并重組的相關(guān)限制，但在當(dāng)前低迷的市場(chǎng)環(huán)境下，煤炭企業(yè)的收購(gòu)行為也應(yīng)當(dāng)謹(jǐn)慎。他預(yù)計(jì)，神華會(huì)逆市擴(kuò)張，因其資金龐大，同時(shí)企業(yè)戰(zhàn)略目標(biāo)也明確，但“如果其他企業(yè)也想擴(kuò)張，可能要先想想能不能活過(guò)這幾年”。
“抄底就像接一把下墜的刀子，必須等它掉地上彈兩下再去撿，而目前煤炭這把刀子還沒(méi)掉到地上，未來(lái)不排除煤炭?jī)r(jià)格重心進(jìn)一步下移的可能。”該人士表示。
事實(shí)上，在煤炭行業(yè)持續(xù)不景氣的背景下，企業(yè)兼并重組想要順利推進(jìn)也有一定的難度。卓創(chuàng)資訊煤炭分析師張敏在受訪時(shí)表示，煤炭黃金十年已經(jīng)結(jié)束，整個(gè)行業(yè)都面臨虧損的問(wèn)題，即使有實(shí)力的大企業(yè)在兼并重組方面也會(huì)很謹(jǐn)慎，他們要考慮被兼并煤礦的盈利情況，“如果是運(yùn)行情況較差的老礦井，相信目前很難有人愿意去接手”。
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