鐵礦石港口高庫存的隱痛引資金面擔憂
2014年對于鐵礦石市場來講，應該是近10年來最慘淡的年頭，整個市場僅上半年的運行就已不堪重負，從年初至今，鐵礦石市場面臨低價、資金緊、高庫存等多方面的壓力，國產礦市場深陷虧損境地，進口礦市場略創新低價，2014年是自2008年后運行最為艱難的一個年頭。隨著青島港融資風波的發酵，以鐵礦石等大宗商品在內的融資風險增加，從而引發對鐵礦石市場資金面擔憂的熱議。
在此不得不提及一下今年國家的經濟政策性導向，主要采取“微刺激”的方式，而在此刺激因素下難以在鋼鐵行業鏈條上起到任何利好效果，兩次定向降準政策分別是，4月22日針對縣域農商行和農村合作銀行，6月16日是對符合審慎經營要求且“三農”和小微企業貸款。此次定向降準重點鼓勵商業銀行等金融機構，將資金更多地配置到實體經濟中需要支持的領域，確保貨幣政策向實體經濟的傳導渠道更加順暢。由此來看，鋼鐵行業雖然符合實體經濟的條件，但是在淘汰落后產能及環保等政策的高壓下，行業盈利能力大打折扣，使得融資能力減弱，而受此波及的鐵礦石行業也如明日黃花，成為眾多投資方看空的品種行業，誰也不愿意將資金投入到一個具有融資風險，且缺乏盈利能力的行業中，資金周轉維度的縮小，使得鐵礦石市場的操控“縮手縮腳”，而目前進口礦資源在港口上的龐大庫存量，更為后期市場運行產生一定資金隱患。
從鋼材社會庫存量的變化，可以從一定程度映射到鐵礦石市場的庫存變化趨勢。自2009年起至2010年全國鋼材社會庫存量猛增至2900萬噸，而后逐步減少至今年維持在1500萬噸左右的水平，基本減少了近半的庫存量。再來看看鋼坯社會庫存量的變化，以唐山地區為例，從春節后近120萬噸的庫存量減少到如今的30萬噸。從這兩個數據的變化，可以說明兩點問題，一點是國企、大貿易商基本退出了鋼材及鋼坯的托盤市場，可以認為，融資需求、囤貨賭漲需求的大幅減少，造成了庫存蓄水池作用的接近喪失，第二點說明整個鋼鐵鏈條上“去庫存”效應，已從下游市場向上游市場上推，從鋼材品種融資過度到了鐵礦石品種融資，目前港口超過1億噸的鐵礦石庫存量，正說明了這一點，下面鐵礦石市場或將面臨和鋼材市場一樣的“去庫存化”過程，再從盤活資金的角度來看，只有釋放一部分庫存壓力，才有可能使得一定的資金量得以轉換，市場得以順利運行。自今年以來，全國鋼材社會庫存量達到高點后逐步減少降壓，而進口礦港口庫存量卻呈現持續增長狀態。
從另一側面看，過高庫存量占據巨大的資金份額，以4月份我國進口鐵礦石的均價來核算，4月份進口礦均價在110美元左右，那么當前1億噸以上的進口礦庫存量，所質押的資金量至少在100多億美元，核算到人民幣高達600多億元。再看看我國的房地產行業，據中國家庭金融調查與研究中心數據顯示，國內房地產空置率過高造成了資金流動性的巨大損失，截至2013年8月，空置住房占據了4.2萬億的住房貸余額，高空置率造成了極大的有效資金沉淀。過高的庫存量確實對行業運轉形成明顯壓力，房地產行業如此，鐵礦石行業亦如此，房價的下跌，或帶來資不抵債的風險，會導致空置住房價值低于購買成本，造成資金損失，而鐵礦石市場也同樣面臨的這樣的現狀，雖然鐵礦石產品單價較低，但是品種意義重大，礦價的走勢從一定程度上也反映著國內鋼材市場的興衰。
綜上所述，鐵礦石港口資源的龐大庫存量為后期市場埋下隱患，短期市場陰跌不斷，緩慢消耗庫存，資金盤活有待時間考驗。
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