業界看點：三箭齊發穩定中國鋼材需求
統計數據顯示，現階段經濟下行壓力有增無減。今年11月份兩大中國制造業采購經理指數(PMI)分別為50.3%(統計局)和50 %(匯豐)，均比上月回落，為6個月來的較低水平，12月份匯豐PMI初值更是跌破50榮枯線。與此同時，中國物價指數仍在回落通道，11月份全國居民消費價格總水平(CPI)同比上漲1.4%，為57個月新低;11月份外貿進口同比下降6.5%。所有這些，都顯示了國內經濟活動疲弱，通縮壓力增強。從外部需求來看，11月出口同比增長4.9%，亦呈現回落態勢。受其影響，預計2014年4季度中國經濟增速(GDP)7%左右，全年經濟增速低于7.5%。不僅如此， 2015年中國經濟增速將進一步回落，預計會放緩至7%，甚至更低，同期物價指數(CPI)受進口大宗商品價格跌落影響，將逼近1.0關口。
面對有增無減的經濟下行壓力，為了避免經濟運行滑出合理區間，中國經濟工作會議提出：必須善于把握投資方向，消除投資障礙，使投資繼續對經濟發展發揮關鍵作用。為此，進入2014年4季度以來，決策層面密集出臺定向刺激措施，呈現“三箭齊發”態勢。受其影響，2015年中國投資增速有望觸底回升，帶動鋼材需求穩定增長。
第一支箭是加強交通、水利基礎設施建設。據粗略估算，僅2014年10月份中旬到12月中旬的2個月時間內，國家發改委就連續批復數十個鐵路、機場等基建項目，投資額達到1萬億元。加上先前批復項目，今年年底前近50個鐵路建設項目全部開工;今明兩年還有172項重大水利工程開工建設，投資超過6000億元。此外，全國城市地下管線、軌道交通等投資都會加碼。
第二支箭是提高環保投資力度。繼“大氣十條”后，我國又一項重大污染防治計劃――“水十條”即將出臺。按照規劃，“水十條”將帶來2萬億元的投資規模，高于“大氣十條”的1.7萬億元，兩大環保項目的投資規模將近4萬億元，勢必產生巨大鋼材需求。
第三支箭是穩定住房需求。因為住房消費是最大的終端消費，牽涉國民經濟十幾個行業，占據GDP很大比重。2014年中國經濟增長難以達到計劃目標，首先緣由房地產投資增速回落過快，有些指標甚至出現了負增長，比如上半年全國房地產商的開工總面積同比下降近20%。為此，國務院召開常務會議，對穩定住房消費做出了重大部署，預計未來中國房地產政策的取向將以刺激需求為主。目前全國大部分城市已經取消了限購;人民銀行亦下發文件，“認貸不認房”，對商業銀行房貸松綁;一些地方政府相繼出臺了減稅與補貼政策。今后還會有一些刺激住房消費的政策出臺。受其影響，目前全國一些城市住房銷售大幅增長，土地成交量價齊升。此外，國務院還將城市中的老舊房納入棚戶區改造，并通過新型金融杠桿，引入市場化力量予以支持，其資金規模高達1萬億元。
為了保證箭箭中的，充分發揮穩增長效應，決策層面還配套較為寬松的貨幣政策。預計今后1年之內有可能見到數次全面降準與降息。其中降息可以達到50 個基點;降準至少可以達到2個百分點。按照現有水平，存款準備金率每下降0.5個百分點，將釋放流動性約5000億元，而存準率下降2個百分點，就可以使市場增加2萬億元資金，從而產生經濟活動與鋼材購買力的很大推動。
與此同時，深化改革也會增強投資活力。一段時期以來，有關部門簡政放權，降低投資審批門檻，拓展民間資本投資空間，并且加快相關產品和服務價格改革，保證有利可圖，以提高民間資本進入國民經濟短板和基礎設施建設領域的吸引力。可以預計，隨著改革紅利的逐步釋放，各個方面，尤其是民間資本投資積極性的提高，中國鋼材需求將會獲得新動力。
由此可見，決策層面“三箭齊發”，推動一批重大建設施工項目上馬，以及穩定住房需求，將使得2015年內中國固定資產投資觸底回升，由此帶動鋼材消費需求。預計上述投資項目和刺激政策將在2015年2季度后產生建筑施工效應。初步測算結果顯示，2015年全國粗鋼實際需求量(含直接出口和未納入統計產量)將躍上9億噸，比上年增長5%左右，雄踞全球需求的半壁河山。其中鋼材直接出口量將超過9000萬噸，折算粗鋼億噸左右。
新一年內中國鋼材需求的穩定增長，使得鋼鐵產能繼續釋放。預計2015年中國粗鋼實際產量(含未納入統計產量部分)也會達到9億噸，由此產生體量巨大的鐵礦石需求。又由于供大于求形勢下世界礦業巨頭擠占市場份額的降價競爭，預計2015年內中國進口鐵礦石到岸價格還會下跌。如果有關部門下調礦山稅負，會有更多國內礦山企業維持生產，勢必激發礦業巨頭更大降價沖動。據此預測，2015年到岸最低噸價位有可能跌至70美元以下水平。
中國進口鐵礦石價格的繼續跌落，尤其是深幅跌落，其虧損機制勢必逼迫更多國內高成本供應退出市場。受其影響，2015年中國鐵礦石進口勢頭依然強勁。初步測算結果顯示，如果2015年中國鐵礦石進口到岸均價在80美元/噸左右，全年鐵礦石進口量超過10億噸，再次增長10%;如果2015年中國鐵礦石進口到岸均價跌破70美元/噸，全年鐵礦石進口量就有可能達到或接近12億噸，增長3成左右。
鋼材產需的穩定增長，以及鐵礦石價格的更大幅度跌落，將打開中國鋼鐵工業更大利潤空間。由于鐵礦石、焦煤等冶煉原料價格跌幅超越鋼材價格跌幅，并且因為鋼材產量的持續提高，中國鋼鐵行業的盈利狀況得到較大改善，預計2014年鋼鐵行業利潤總額將超過280億元，創下近3年新高。如果新一年內中國進口鐵礦石超過10億噸，而進口均價較上年跌落20美元/噸，中國鋼鐵行業因此減少礦石成本200多億美元，換算人民幣1000多億，因此預計新一年內鋼鐵行業實現利潤繼續增長。
蘭格鋼鐵
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