鐵礦石反彈空間料有限
五個交易日收出四根陽線，上周鐵礦石期貨的表現可謂揚眉吐氣。截至7月31日收盤，大連鐵礦石期貨主力1601合約收報367元/噸，較周初的349元/噸上漲了18元/噸，南華鐵礦石指數的周漲幅則高達5.78%，位居上周大宗商品市場漲幅榜榜首。
現貨市場上，截至7月31日，普氏62%鐵礦石指數報55.25美元，較27日的52美元上漲了3.25美元。國內方面，遼寧66%粉礦報455元/噸，持平;青島港62%PB粉礦報414元/噸，較上日漲7元/噸;印度62%粉礦報390元/噸，較上日漲5元/噸。
多數分析人士認為，短期期貨貼水、外礦發貨量減少、港口庫存降低，鋼廠開工率升高，市場做多資金挺價支撐期貨上沖。截至上周末，全國41個主要港口鐵礦石庫存全口徑統計為8068萬噸(原口徑7663萬噸)，環比前一個周五統計數據下降了107萬噸。
然而，從基本面來看，四大礦山鐵礦石產量持續增長，供應不斷增加顯然將繼續壓制鐵礦石價格。數據顯示，在目前鐵礦石需求萎靡、價格萎縮情況下，四大礦商淡水河谷(Vale)、力拓(RioTinto)、必和必拓(BHPBilliton)和FMG似乎沒有停止擴產的步伐，今年第二季度四大礦商累計擴產1530萬噸，同比增加了6.0%，環比增加8.3%。
與礦商產量保持增長不同，鐵礦石需求量有所走弱。寶城期貨研究員涂偉華研究指出，短周期來看國內鐵礦石需求量仍將承壓，一方面弱勢鋼價導致鋼廠經營狀況持續惡化，鋼廠加大停產檢修量;另一方面近期的環保風同樣制約鋼廠生產積極性。據我的鋼鐵網數據顯示，截至7月24日當周，其樣本鋼廠中盈利鋼廠占比僅為3.07%，鋼廠已陷入全面虧損的情況;受此影響，高爐開工率持續下降至78.73%，處于極低水平。此外，中鋼協重點鋼企粗鋼產量繼續下降，7月上旬日均粗鋼產量為170.45萬噸，同比降幅為6.06%。總之，鋼市終端需求疲弱格局難改，鋼價短期缺乏走強基礎，預計后市鋼廠生產積極性將會走弱，鋼廠停產檢修將會增加，屆時鐵礦石需求量明顯下降。
由于缺乏基本面支撐，分析人士認為，近期礦石價格實難形成真正反彈，短期礦石期價仍有震蕩下行風險。
方正中期期貨表示，目前貨幣、基建、穩增長寬松政策支撐市場預期，但淡季鋼材需求不濟、8月下旬及9月鋼廠減產預期將壓制后期礦價。近期若港口庫存維穩回升、鋼廠減產預期增大，市場或承壓再跌，防范高位資金打壓。淡季鋼廠需求將直接影響礦價漲跌，在后期鋼廠大幅減產使礦價超跌后將對三四季度后期行情企穩起到關鍵作用。
中國證券報
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