鋼市深探：長假情緒籠罩 危機共存
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主持人：長假前最后一周，您是如何看待目前滬鋼的走勢?長假期間又存在哪些不確定因素?投資者節(jié)前倉位應如何布局呢?
通聯(lián)期貨鋼材高級分析師：由于國內(nèi)經(jīng)濟運行呈不斷下滑之勢，鋼鐵行業(yè)產(chǎn)能過剩明顯，下游需求乏力，螺紋鋼主力合約1301從年初的4331跌至9月初的3206，跌幅達26%，期間幾乎無像樣的反彈，因此，技術上螺紋鋼具有較強的超跌反彈動能。此外，國內(nèi)外利好政策頻出無疑也助推了其上漲幅度。
但短期來看，在下游需求沒有完全恢復的情況下，鋼價強勁反彈可能會吞噬未來的空間。大批基建工程是在未來一段時間內(nèi)逐步建設的，需求量并非一蹴，且截至8月份房地產(chǎn)開工數(shù)據(jù)依然乏善可陳，因此市場會進入一段休整期，來消化大幅拉漲的鋼價，特別是長假前最后一周，投資者避險情緒較濃，多空減倉意愿占據(jù)主導。
QE3預期兌現(xiàn)后，市場關注焦點轉移至經(jīng)濟基本面本身及歐洲債務危機的最新動向，例如十月初公布的PMI等一系列數(shù)據(jù)如果繼續(xù)弱勢，無疑會加重投資者的悲觀情緒。因此，總體上，節(jié)前最后一周螺紋鋼將維持3480—3600區(qū)間振蕩整理為主，謹慎投資者可以逐步減磅手中頭寸，降低倉位，避免在假期受到國內(nèi)外消息面的影響。
光大期貨鋼材首席分析師:鋼價此波反彈一方面是因為基本面有所改善。隨著刺激政策的出臺，鋼市信心有所恢復，鋼價出現(xiàn)大幅上漲。另一方面是因為前期鋼價跌幅過大而出現(xiàn)的報復性反彈。
四季度，滬鋼底部將有所抬高，均價高于三季度，但是不具備持續(xù)上漲的條件，上漲的幅度和空間都有限。因此，滬鋼四季度將演繹底部抬高的區(qū)間振蕩行情。長假最后一周，由于全國社會庫存繼續(xù)大幅下跌，而終端在節(jié)前都會備貨，因此期貨盤面走出一輪備貨行情。
然而目前的鋼價有所超漲，長假后很可能出現(xiàn)回調(diào)。但是回調(diào)幅度不會太大，因為鋼市基本面已有所好轉。建議投資者輕倉過節(jié)，節(jié)后我國的基建項目資金到位情況可能是影響鋼價走勢的一個風險因素。
主持人：近期，螺紋鋼去庫存平穩(wěn)，社會庫存降至去年同期水平以下。同時，據(jù)稱萬科、綠地等房地產(chǎn)的開發(fā)活動也進一步增加，后市開工面積有望回升，利于社會庫存的下降。然而鋼廠庫存卻在持續(xù)增長，“一減一增”之間，四季度，鋼市供需疲軟態(tài)勢能否真正扭轉，鋼價后市又將如何演繹?
華泰長城期貨研究所所長助理：目前社會庫存下降主要是因為近期房地產(chǎn)行業(yè)投資增速、開工施工面積的回升所致，加之二季度以來不斷下跌的鋼價使鋼貿(mào)企業(yè)元氣大傷，目前略有改善的需求導致鋼貿(mào)企業(yè)沒有足夠的信心囤貨。
綜合來看，目前建筑鋼材消費仍然疲軟，社會庫存的下降對應的是鋼廠庫存的不斷上升，但鋼廠普遍原材料庫存較低。從粗鋼日產(chǎn)量數(shù)據(jù)就可以直觀反映出目前鋼廠開工率仍然處于高位，由于鋼廠虧損始終無法有效持續(xù)，導致減產(chǎn)積極性不高。
如果后市需求能夠維持好轉趨勢，不排除鋼價在鋼廠微利減產(chǎn)面積有限的情況下緩慢回升，但由于供求矛盾仍然較大，鋼價回升高度有限，鋼價真正反轉仍需鋼廠大面積減產(chǎn)支持。
短期來看，由于需求完全恢復仍然尚待時日，目前決定鋼價的主要因素是供給因素。只有當鐵礦石價格較為堅挺，令鋼廠持續(xù)虧損，鋼廠被迫減產(chǎn)下(筆者預計減產(chǎn)到185萬噸的日均產(chǎn)量)短期鋼價才能得到有效支撐。
由于中期需求向好，第四個季度鋼價更大程度上取決于實際需求的復蘇程度。如果不再出現(xiàn)更嚴的房地產(chǎn)市場宏觀調(diào)控政策，鐵道部也加快鐵路基建建設，加上各地前期批復的項目陸續(xù)上馬帶動國內(nèi)投資增速回升，四季度鋼價將會逐漸回暖。
主持人：在鋼鐵行業(yè)下游需求持續(xù)低迷下，礦價的高低以及堅挺決定鋼廠的成本支撐，從而決定鋼廠產(chǎn)量。9月開始，伴隨著鋼材價格的反彈，新加坡鐵礦石結算價也略有反彈。但是在目前需求不振的背景下，鐵礦石價格后期能否企穩(wěn)反彈給鋼市帶來強勁支撐呢?
招商期貨金屬高級分析師：9月份，鋼材價格強勁反彈帶動鐵礦石價格大幅上漲。受此影響，巴西礦、澳礦至中國的海運費先后上揚，波羅的海干散貨指數(shù)也在創(chuàng)新低后拉升。海運費的上漲反過來又對鐵礦石價格形成支撐，令鋼材價格保持堅挺。
近期，螺紋鋼平均生產(chǎn)成本上升至3400—3500元/噸，而螺紋鋼1301合約最近在下探至3436元/噸后反彈，成本支撐作用顯現(xiàn)。目前，“金九”新增有效需求有限，鋼貿(mào)商“蓄水池”功能受損，鋼價繼續(xù)大幅上漲缺乏條件。
不過，“銀十”需求仍值得期待，近期寶鋼、武鋼的十月價格政策選擇持平，也暗示鋼廠對后市的信心。因此，預計短期鋼價與礦價進入觀望期，橫盤的可能性較大。
主持人：鋼材市場風云突變，前期鋼貿(mào)商套保方面做的如何?后市鋼貿(mào)商應如何把握節(jié)奏參與套期保值規(guī)避風險呢?
倍特期貨鋼材分析師：螺紋鋼前期持續(xù)下跌，受到鋼廠、貿(mào)易企業(yè)和建筑類企業(yè)廣泛關注和參與。從參與的情況來看，個別貿(mào)易商對形勢估計不夠，投機心理較重，在3600元/噸時就開始進場買入，隨后由于鋼價持續(xù)下跌而止損。有貿(mào)易商3800元/噸時進場對庫存賣出保值，鋼價跌至3300元/噸時平倉，但隨后鋼價反彈至3500元/噸時再度進場賣保操作，被持續(xù)反彈止損出局。
房地產(chǎn)企業(yè)參與情況大致有兩類，一類是鋼價跌至3500元/噸附近時，房企認為比買現(xiàn)貨便宜，一進場就大量買入，后續(xù)下跌雖然承受住了，但隨后反彈一有盈利就出場。另一類是鋼價跌到3200元/噸附近反而不敢進場。
總體上，以上情況顯示出各類現(xiàn)貨企業(yè)對期貨市場的了解不夠。后市操作上，等待鋼價超跌反彈結束再度回落，貿(mào)易企業(yè)和建筑企業(yè)可以逢低進場參與買入保值。(來源：海鑫信息)
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