需求面改善 鋼價有望繼續上攻
近期，黑色系品種走勢分化較為明顯，原料價格大幅走弱，而螺紋鋼價格振蕩回升。鋼市經過前期的深度調整，階段性底部特征日益明顯。隨著鋼市需求面改善，預計鋼價有望繼續上攻。
需求繼續改善
受益于需求季節性恢復加速，鋼材市場人氣明顯回升。首先，終端需求加速釋放，鋼材社會庫存下降。上周鋼材社會庫存環比降幅擴大至2.2%，其中螺紋鋼出貨明顯改善，社會庫存環比下降2.8%。其次，上周上海終端企業對線材和螺紋鋼的采購量為1.55萬噸，環比上升9.40%，已連續三周增加。最后，國內鋼市逐步走暖，各主要鋼材品種價格穩步上行，其中建筑鋼材漲幅較大。
雖然房地產市場低迷，加之政府工作報告下調2015年經濟增長目標，市場對鋼市需求較為悲觀，但是信貸超預期放松，顯示政府支持基建投資的可能性較高，鋼市需求復蘇態勢有望延續。
供給壓力緩解
在經濟新常態下，鋼鐵行業無疑是結構調整升級的重點領域。日前，工信部就鋼鐵產業調整政策公開征求意見，其中明確提出大幅提高鋼鐵產業集中度。雖然現貨鋼價持續走強，鋼廠利潤已經開始改善，但這并未點燃鋼廠復產熱情，上周全國高爐開工率仍小幅下降，至84.94%。
成本方面，受鋼廠停產檢修和環保問題影響，鐵礦石需求明顯走弱。但鐵礦石價格已經跌至主流礦企的成本區間，后期下跌難度加大，鋼市擔憂情緒有望緩解。
環保問題持續發酵
環境保護部近期將在京津冀及周邊地區開展大氣污染防治專項檢查，檢查結果將作為對地方政府考核的依據。2015年顯然是環保治理的重要時間節點，除了新環保法的正式實施，地方政府在經濟結構調整和環境治理上也將采取更有力的措施。此外，成都鋼釩關停意味著從2015年開始國企也加入去產能行列。
本次環保治理和鋼市去產能的力度超出市場預期，加之鋼企本身資金緊張，企業生產積極性不高，從而有效緩解了鋼市供給壓力。
總體觀察，旺季需求恢復和鋼鐵行業去產能提振鋼市信心，加之穩增長政策效應漸顯，鋼市出現供應減少而需求漸增的情況，建議投資者繼續持有多單。
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