无码不卡中文字幕av-日本一区二区三区免费视频-国产一二三四区中-欧美性群另类交-亚洲最大日夜无码中文字幕-人人妻久久人人澡人人爽人人精品

聯系我們???Contact
搜索???Search
你的位置:首頁 > 新聞動態 > 爐料資訊

動力煤 跌勢將持續到6月中旬

發表時間:2017-5-12 9:18:01??????點擊:

供應無虞,水電增加

引言

5月上旬,市場對動力煤后市持續看空,5月6日,神華特殊煤種下水現貨價格較前一期下降15元/噸。至5月9日,北方港口發熱量5500大卡動力煤價格跌至610元/噸。在此過程中,陜西神木、內蒙古鄂爾多斯(600295,股吧)、山西晉北等多家煤礦再次下調坑口價,幅度在20-50元/噸不等。5月10日,環渤海動力煤價格指數報收于596元/噸,環比下行1元/噸,已連續七期下跌,累計下降10元/噸。本期價格下降的規格品增加至10個,主要為中低熱值動力煤。

再看期貨盤面,5月以來,1709合約成交和持倉持續放量,移倉雖然遲到,但并未缺席。5月11日,成交量增加至23.38萬手,持倉量增加至39.32萬手,日增倉1.78萬手。當日,收盤價格行至513.2元/噸,跌幅為0.27%。

后期,影響動力煤價格走勢的最重要因素是什么?筆者認為是需求。5月中下旬至6月,水電增加,動力煤需求減弱,市場供應過剩格局加劇,價格將進一步下行。

電廠日耗減少,庫存持續攀升

3月,火電太“火”了,透支了4—5月的煤炭需求利好。當月,全國火電發電量3961億千瓦時,日均發電量127.77億度,較1—2月的日發電量123.38億度高出4.39億度,環比增加3.55%。一季度,全國火電發電量為11357億千瓦時,同比增長7.4%。

4月開始,全國范圍的用電量有所下降,加上水力發電量增加,以至于火力發電量收縮,突出反映就是電廠煤炭日耗量減少。3月,沿海六大電廠的日均耗煤量為64.5萬噸,而到了4月,日均耗煤量降為63.81萬噸,環比減少2.43%。

此外,4月,沿海六大電廠的煤炭庫存量平均可用天數為15.9天,較3月增加4.32%。

時至5月上旬,沿海六大電廠煤炭日耗量繼續下降,煤炭庫存量也繼續小幅上升。截至5月10日,六大電廠日均耗煤量為63.7萬噸,較4月全月的日均耗煤量減少0.11萬噸;存煤量攀升至1190.2萬噸,較4月27日增加101.2萬噸。此外,由于電廠日耗量下降,存煤可用天數升至17.5天,較4月27日的可用天數增加0.5天。

沿海六大電廠的煤炭日耗量、庫存總量和可用天數變化直接反映下游火電廠的煤炭消費情況。

5月上旬,煤炭日耗量一度跌破60萬噸,且有繼續減少的趨勢,而煤炭庫存總量逼近1200萬噸,可用天數一度逼近20天,說明水力發電量增加,火力發電正在降低運營負荷,進而導致煤炭需求減弱。

表為沿海六大電廠5月10日煤炭消耗量和庫存量

國內供應寬松,港口場存累積

3月,全國規模以上原煤產量為3億噸,同比增長2.03%;日均產量為966.97萬噸,環比增長28.67%。4月,發改委通過產能置換,核準4000萬噸產能的新建煤礦繼續建設生產,這些煤礦集中于陜北和內蒙古,全部為動力煤礦井。這部分產能尚在建設過程中,短期內不會給供應端帶來太大壓力。

另外,山西等地開展的煤炭環保檢查對于先進礦井的生產影響不大,因為先進礦井已經在環保上有一定的投入,可以滿足“精煤不落地、原煤不漏天”等環保要求;4月25日,國家發改委召開電視電話會議,對統籌做好煤炭“去產能、保供應、穩價格”等重點工作進行了全面部署,表明今年沒有必要大范圍實施煤礦減量化生產措施,先進產能煤礦和生產特殊緊缺煤種的煤礦原則上不實行減量化生產措施。如此一來,今年原煤產量預計較去年有所增加。

煤炭產量高位運行,下游需求有所放緩,進而導致港口庫存累積。進入5月,秦皇島的庫存量已經連創2月初以來的新高。截至5月11日早上6點,秦皇島煤炭庫存量為577.5萬噸,較前一日增加1萬噸。此前,北方七港場存一直徘徊在1850萬噸,近日破位上行,目前突破1900萬噸的關口,估計5月中旬會達到2000萬噸的高位。

在電廠庫存累積、下游需求偏弱、進口數量增加、水電恢復性增長的情況下,下游觀望氣氛濃厚,派船數量減少,北方港口煤炭發運量下降。截至5月10日,秦皇島港吞吐量為55.3萬噸,黃驊港吞吐量為58萬噸,曹妃甸港吞吐量為9.2萬噸,分別較前一日減少7.1萬噸、1萬噸和6.3萬噸。

進口貨源涌入,國際市場低迷

3月,我國進口動力煤(包含煙煤和次煙煤,下同)802萬噸,同比增長58.5%;環比增長23.77%。其中,進口褐煤685萬噸,同比增長50.22%,環比增長35.64%。一季度,我國累計進口動力煤2409萬噸,同比增長120.81%。其中,累計進口褐煤1898萬噸,同比增長51.96%。

澳洲颶風炒作結束,國際動力煤市場需求低迷,價格保持弱穩態勢。國內港口煤炭調入量增多,港口庫存量持續增加;上游煤炭供應寬松,環保、安全檢查影響微弱;下游接長協煤為主,對市場煤采購意愿不強,國際動力煤價格持續下行,但是降幅收窄,歐洲ARA三港甚至出現小幅反彈。

截至5月5日,澳大利亞紐卡斯爾港動力煤價格指數為77.42美元/噸,較前一期下降2.41美元/噸,降幅為3.02%;理查茲港動力煤價格指數為74.76美元/噸,較前一期下降0.74美元/噸,降幅為0.98%;歐洲ARA三港市場動力煤價格指數為73.91美元/噸,較前一期微增0.73美元/噸,增幅為1.00%。

4月的煤炭進口量可謂“淡季不淡”,持續高位運行。當月,我國進口煤炭2478萬噸,同比增長31.8%,環比增長12.2%,僅低于今年1月的進口量。1—4月,我國累計進口煤炭8949萬噸,同比增長33%;出口煤炭334萬噸,同比增長1%。今年前4個月,我國凈進口煤炭8615萬噸,而去年同期為6395萬噸,增長34.7%。

進口煤來勢更加迅猛,年初以來的月均進口量始終徘徊在2250萬噸的高位,加之國內不再限量化生產,國內供應過剩局面加劇,增強了煤炭價格的下行壓力。

水電份額提升,發電結構優化

3月,全社會用電量為5139億千瓦時,同比增長7.9%。1—3月,全社會累計用電量為14461億千瓦時,同比增長6.9%。

從用電結構看,一季度第二產業用電對全社會用電量增長的貢獻率回升,達到75%。第二產業中,鋼鐵、有色行業用電量同比增長12.8%和16%,增速分別提升26.8個百分點和21.8個百分點,二者合計對全社會用電量增長的貢獻率達到34%,拉高了全社會用電量增速2.4個百分點。

從上述數據中可以發現,一季度全社會用電量高增長的主要原因是黑色、有色金屬冶煉等高耗能行業用電量快速增加。第二產業用電量受季節變化的影響不大,而主要受投資和基建規模等因素的影響。今年一季度,全國固定資產投資和規模以上工業增加值都有顯著增長。就固定資產投資而言,1—3月,全國固定資產投資93777億元,同比名義增長9.2%,增速創去年6月以來的新高,較1—2月提高0.3個百分點。其中,第二產業中,工業投資34601億元,同比增長4.9%,環比提高1.1%;第三產業中,基礎設施投資18997億元,同比增長23.5%。

另外,3月,全國規模以上工業增加值同比實際增長7.6%,增速創去年3月以來的新高,較1—2月加快1.3個百分點。3月,全國投資及工業生產增長促進全社會用電量提升,其成為動力煤及電力需求“淡季不淡”的主要原因。

如果一味強調5月是供暖季結束及迎峰度夏過程中煤炭需求較弱的過渡時段,那么是過度強化了城鄉居民用電的季節性特征,而忽視了第二產業工業用電量在二三季度的穩定性。

就目前鋼鐵、有色、煤炭、水泥等行業的利潤水平而言,5月的工業產量預計高位,其對全社會用電量形成一定的剛性支撐。

不過,也要看到,水電增加擠占了一部分火電市場份額。水電和火電可謂是一對歡喜冤家。水電是清潔可再生能源,水電增加,增發電量可優先上網。在需求沒有明顯提升時,水電增發會對火電形成一定的擠壓效應。今年一季度,來水偏枯,電力供應呈現“火強水弱”的特征。1—3月,全國水力發電量為1938億千瓦時,同比下降4.1%,而火力發電量為11357億千瓦時,同比增長7.4%。與此同時,核電、風電、光伏發電量同比分別增長16.3%、25.2%和31%。在此過程中,棄光棄風現象有所改善,發電結構繼續優化。

5—6月,南方降雨量及水電出力量是影響火電及動力煤需求的關鍵因素。根據歷史經驗值,5月開始,水電量會逐漸增加,7—8月達到峰值。

今年前4個月,水電出力仍然較弱。然而,4月6日的火電煤耗量突然下降,說明水電出力量在增加。5月上旬,沿海六大電廠的日均耗煤量跌破60萬噸,說明水力發電量持續高位。未來幾個月,三峽入庫流量將快速增加,7月前后達到峰值。二季度水力發電量的同比降幅有望收窄。

今年2—3月,煤炭需求出人意料地強勁,拉動動力煤市場交易價格累計上漲約100元/噸。然而,有旺季就有淡季,有上漲就有下跌。3月下旬開始,隨著全國兩會的結束,煤炭產量回升,鐵路發運量增加,秦皇島港庫存累積,下游停止恐慌性采購,虛高的煤價開始下跌。進入4月,主力煤礦陸續下調坑口價格,北方港口煤炭交易價格也隨之下行。

整體來看,短期內,能確定的是動力煤現貨價格的運行方向是下跌探底,而不能確定的是下滑速度。

期價承壓下行,底部看至480元/噸

就期貨1709合約而言,4月5日,曾觸及596.2元/噸的高位,到4月25日,跌至520元/噸的低位,下降76元/噸,降幅為12.75%,遠高于現貨降幅,期貨與現貨的基差拉大。截至5月11日,1709合約報收于513.2元/噸,盤中最低下行至503元/噸,逼近500元/噸的關口。

追溯歷史數據,動力煤1709合約曾經于1月4日跌至483元/噸,但隨即展開反彈。當時,1709合約還不是主力合約。

目前,1709合約在510元/噸徘徊,受現貨價格下跌拖累,1709合約上行艱難,下行壓力尚未釋放完畢。

圖為動力煤1709合約日線

5月畢竟是煤炭需求淡季,尤其是在經歷了3月的“淡季不淡”,后期煤價估計要經歷更長時間的下跌,預計跌勢會持續到6月中旬,待迎峰度夏電廠開始備煤,煤炭需求才會有所回升。

總之,北方港口發熱量5500大卡動力煤平倉價格580元/噸、1709合約價格480元/噸應該是二季度多空雙方博弈的心理價位。在此過程中,投資者應保持一份冷靜,尋找數據背后的邏輯。畢竟,目前煤礦還有不錯的利潤,而下游的火電廠卻在持續虧損,在淡季進行價格修復性調整,應該在市場各方可承受范圍之內。

來源:期貨日報

主站蜘蛛池模板: 日韩精品一区二区三区在线播放 | 亚洲视频在线看 | 久久综合亚洲色一区二区三区 | 亚洲综合一区无码精品 | 欧美乱妇日本无乱码特黄大片 | 国产精品小视频在线观看 | 国产日韩久久久精品影院首页 | 一级毛片视频播放 | 欧美亚洲精品在线 | 人人狠狠综合88综合久久 | 欧美专区在线 | 欧美一区二区在线播放 | 久草2 | 日本免费观看网站 | 三级三级久久三级久久 | 久操网址 | 久久久久无码精品亚洲日韩 | 国产成人一区二区 | 欧洲熟妇色xxxx欧美老妇多毛网站 | 欧美99| 精品日韩欧美一区二区三区在线播放 | 欧美国产成人精品一区二区三区 | 国产偷窥熟精品视频 | 4hc44四虎www在线影院男同 | 亚洲激情第二页 | 夜夜高潮夜夜爽夜夜爱爱 | 青青草在线视频免费观看 | 一区二区免费 | 精品国产一区二区国模嫣然 | 免费成人高清在线视频 | 欧美亚洲另类视频 | 色开心婷婷 | 亚洲国产精品久久网午夜 | 国产精品成人久久久久久久 | 狠狠躁夜夜躁人人爽蜜桃 | 欧美日韩精品一区二区三区蜜桃 | 精品在线一区二区 | 亚洲区小说区图片区qvod | 国产欧美一区二区三区精品 | 欧美白人黑人xxxx猛交 | 国产人妻人伦精品潘金莲 | 国产色xx群视频射精 | 少妇人妻系列无码专区视频 | 欧美交性又色又爽又黄 | 美女久久久 | 日韩电影网站 | 请吃饭的姐姐 | 日本狠狠干 | 亚洲午夜大片 | 337p粉嫩大胆噜噜噜 | 人人妻人人澡av天堂香蕉 | 亚洲免费一级视频 | 天天做天天躁天天躁 | 男人的午夜影院 | 国产裸体bbb视频 | 国产高清一区二区 | 在线观看日本污污ww网站 | 国产资源在线看 | 日本人麻豆 | 天堂资源8中文最新版 | 亚洲欧美成人中文日韩电影网站 | 天天干天天草 | 婷婷天天 | 欧美男生射精高潮视频网站 | 亚洲男人天堂网 | 亚洲精品久久久久国色天香 | xx性欧美肥妇精品久久久久久 | 亚洲va久久久噜噜噜久久狠狠 | 欧美视频在线一区 | 日韩欧美国产网站 | 日韩精品人妻系列无码专区 | 国产精品国产三级国产播12软件 | 久久久免费电影 | 久福利 | 乱码精品一区二区三区 | 成人免费一区二区三区 | 国产乳摇福利视频在线观看 | 国产片翁熄系列乱在线视频 | 久久精品国产免费观看99 | 锵锵锵锵锵锵锵锵锵好湿好大 | 狠狠躁夜夜躁人人爽天天高潮 | 亚洲色欲色欲www在线丝 | 爱爱视频在线观看 | 久久久国产精华液 | 加勒比色综合久久久久久久久 | 中文字幕无码日韩专区免费 | 免费一区二区三区 | 中文字幕乱码一区二区三区免费 | 青青草原综合久久大伊人精品 | 国产精品2020观看久久 | 欧美精品久久久久久久久老牛影院 | 色翁荡息又大又硬又粗又爽电影 | 国产亚洲精品久久久极品美女 | 久久www色情成人免费观看 | 免费在线日韩 | 一区二区三区波多野结衣 | 午夜不卡久久精品无码免费 | 久久人人爽人人爽人人av | 99国产精品久久久蜜芽 | 欧美日韩免费做爰大片人 | 无遮挡啪啪摇乳动态图gif | 五月天中文在线 | 亚洲综合视频网 | 中文字幕日韩欧美一区二区三区 | 精品视频入口 | 免费xxxx日本大片在线观看 | 青娱乐在线视频盛宴 | 亚洲第一页在线播放 | 久久草在线视频国产一 | 日本欧美中文字幕人在线 | 午夜丰满少妇性开放视频 | 久久婷婷五月国产色综合 | 亚洲熟女www一区二区三区 | 精品成人一区二区 | 狠狠久久亚洲欧美专区 | 国产精品免费一区二区三区四区 | 欧美图片激情小说 | 韩国19禁无遮挡啪啪无码网站 | 人妻夜夜添夜夜无码av | 亚洲精品一区二区深夜福利 | 五月色网站 | 午夜精品影院 | 国产一区二区三区 | 亚洲精品综合久久 | 成人亚洲一区二区色情无码潘金莲 | 精品国产一区二区三区久久久蜜月 | 免费观看黄色小视频 | 处破痛哭a√18成年片免费 | 国产精品美女久久久久久免费 | 亚洲午夜网站 | 国产精品综合亚洲AV久久久小说 | 国产成人精品在线观看 | 青青青青手机在线视频观看国产 | 色偷偷亚洲男人 | 男人靠女人免费视频网站 | 黑人一区| 少妇无码av无码专区在线观看 | 人人妻人人澡人人爽人人dvd | 亚洲国产精品成人午夜在线观看 | 久久久久久久97 | 欧美日韩中文在线 | 亚洲男同志网站 | 日韩无码专区 | 国内少妇偷人精品免费 | 亚洲91视频| 中文字幕人成乱码熟女香港 | 免费看的黄网站 | 亚洲成人网在线 | 草久久免费视频 | 国产内射老熟女aaaa∵ | 女人裸体做爰免费视频 | 亚洲精品久久久久久一区 | 欧美一级毛片不卡免费观看 | 亚洲国产成人va在线观看天堂 | 无码人妻精品一区二区三区东京热 | 亚洲国产精品无码久久98 | 狠狠干91 | 亚洲 欧美 日韩 在线 | 亚洲欧美日韩综合二区三区 | 久久精品亚洲综合专区 | 精品久久九九 | 亚洲免费视频在线观看 | 国产小视频精品 | 激情色播| 国产后式a一视频 | 小明永久视频免费播放 | 婷婷久久综合网 | 国产亚洲精品久久久久蜜臀 | 久久精品国产大片免费观看 | 久久国产亚洲欧美日韩精品 | 99久久国语露脸精品国产 | 亚洲白拍 | 六月色婷| 国产精品一卡二卡三卡 | 男人扒开添女人下部免费视频 | 亚洲熟妇少妇任你躁在线观看 | 色婷婷一区二区三区四区成人网 | 中国美女一级黄色片 | 久久精品麻豆 | 中文字幕av免费专区 | 成人影院av | 无码人妻精品一区二区在线视频 | 一级黄色a视频 | 邻居少妇张开双腿让我爽一夜 | 国产精品免费久久久免费 | 日韩无套内射视频6 | 日本免费一区二区三区 | 小箩莉末发育娇小性色xxxx | 91热久久免费频精品黑人99 | 亚洲在线观看 | 久久久久久久久蜜桃 | 欧美日韩亚洲国内综合网俺 | 伊人久久精品一区二区三区 | 国产精品中文字幕在线 | 亚洲国产欧美在线人成 | 人成免费a级毛片 | 国产精品黄网站免费进入 | 火辣福利在线观看 | 久久www色情成人免费观看 | 国产综合50p | 久久亚洲国产高清 | 午夜影院在线观看 | 性一交一乱一伦a片 | 欧美激情午夜 | 亚洲精品乱码久久久久久蜜桃图片 | 少妇的肉体的满足毛片 | 三级成人片 | 欧美大片在线看免费观看 | 久久九九精品99国产精品 | 很黄很色又爽很黄很色又爽 | 新91| 国产精品av在线 | 92手机看片福利永久国产 | 亚洲精品免费在线观看 | 日韩欧美一区二区在线观看 | 日本免费a视频 | 欧美精品黄页在线观看大全 | 天天插天天爽 | 日本视频a | 欧美高清在线精品一区二区不卡 | 四虎影库在线永久影院免费观看 | 69av亚洲| 一本久道高清无码视频 | 男女又黄又刺激B片免费网站 | 91短视频app下载安装无限看丝瓜山东座 | 午夜伦理在线播放 | 99热久久这里只有精品首页 | 国产在线观看一区二区三区 | 免费无码精品黄av电影 | 亚洲人6666成人观看 | 国产免费看插插插视频 | 欧洲精品成人免费视频在线观看 | 91麻豆精东果冻天美传媒老狼 | 亚洲欧美日韩综合俺去了 | 大肉大捧一进一出好爽mba | 福利影院在线看 | 内射老阿姨1区2区3区4区 | 亚洲a∨无码精品色午夜 | 久草精品视频 | 看国产毛片| 欧美大黑bbb | 人人妻人人超人人 | 久久久久久国产精品免费免费男同 | 亚洲国产成人精品无码区在线观看 | 成人午夜免费在线视频 | 久久精品一区二区三区不卡牛牛 | 中文字幕网在线 | 日本jizz| 性视频播放免费视频 | 自拍偷拍中文字幕 | 婷婷精品 | 三级成人在线 | 成人免费观看www视频 | 亚洲中文字幕无码中字 | 日韩伦理电影免费观看 | 26uuu天天夜夜综合 | 99久久免费精品高清特色大片 | 亚洲图片校园另激情类小说 | 亚洲欧美日韩中文综合在线不卡 | 国产成人一区二区三区久久久 | 国产精品熟妇一区二区三区四区 | aaa在线 | 丰满人妻妇伦又伦精品国产 | 超级碰在线视频 | 亚洲日韩亚洲另类激情文学 | 色人阁在线 | 久久综合九色综合欧美狠狠 | k8久久久一区二区三区 | 久久精品国产视频 | 91原创视频 | 999毛片免费观看 | 日本五月天婷久久网站 | 少妇人妻14页_麻花色 | 国产精品久久久久aaaa九色 | 狠狠色狠狠色综合网 | 亚洲高清在线观看 | 一区二区三区在线看 | 啪一啪日一日 | 天天射天天干天天插 | 国产一区二区三区内射高清 | 久久精品国产一区二区三区不卡 | 波多野结衣在线观看一区 | 日本综合欧美一区二区三区 | 97人妻无码专区 | 少妇高潮av久久久久久 | 国产舌乚八伦偷品w中 | 夜夜夜久久久 | 97香蕉碰碰人妻国产欧美 | 久久久9999久久精品小说 | 天堂在线免费视频 | 日韩一区二区三区在线观看 | 西西午夜无码大胆啪啪国模 | 91香蕉人成app | 农村寡妇偷人高潮A片小说 午夜爱爱爱爱爽爽爽网站免费 | 在线精品亚洲欧美日韩国产 | 日本在线 | 中文 | 久久久久久国产精品 | 欧美一区二区三区爽大粗免费 | 日韩成人av网站 | 狠狠色成人一区二区三区 | 一区精品视频 | 国产精品成人av在线观看春天 | 久久黄色大片 | 大香伊蕉在人线国产最新75 | 久久亚洲国产成人精品性色 | 我把寡妇日出水好爽视频 | 天天影院成人免费观看 | 精品视频在线观看视频免费视频 | 欧美日韩亚洲人人夜夜澡 | 黑人巨大白妞出浆 | 欧美一级全黄 | 99精品国产一区二区三区不卡 | 国产精品女同一区二区 | 国产精品久久久久久妇女 | 国产精品99久久 | 欧美疯狂做受xxxx高潮 | 女人高潮被爽到呻吟在线观看 | 成片免费观看视频大全 | 色综合天天综合网国产成人网 | 日本丰满熟妇videossex | 欧美日韩国产一区二区三区伦 | 欧美日韩国产成人在线 | 中文字幕在线精品 | 国产精品美女久久久久av超清 | av无码天堂一区二区三区 | 五月天婷婷网站 | 99精品久久秒播无毒不卡 | 国产乱女婬av麻豆国产 | 国产又粗又猛又黄又爽无遮挡 | 国产精品福利短视在线播放频 | 色爱综合网 | 国产偷窥熟女精品视频大全 | 成人日韩| 国产高潮刺激叫喊视频 | jizz18毛片| 久久精品二区亚洲w码 | 国产黄的网站免费 | 手机在线观看你懂得 | 一区二区亚洲精品国产精华液 | 午夜影院普通 | 草草网| 亚洲国产精品毛片av不卡在线 | 日本一区二区三区免费视频 | 国产亚洲精久久久久久无码苍井空 | 激烈的性高湖波多野结衣 | 成人亚洲性情网站www在线观看 | 无码人妻丰满熟妇啪啪网站 | 无码色偷偷亚洲国内自拍 | 污视频在线免费播放 | 文中字幕一区二区三区视频播放 | 亚洲精品第一综合99久久 | 精品久久伊人 | 久久综合色播 | 欧美艹逼 | 欧美日本中文字幕 | 久草福利在线观看 | 成人精品鲁一区一区二区 | 国产男女猛烈无遮挡免费视频网站 | 天天天天操 |