鋼鐵：期貨繼續(xù)振蕩
報告要點傳統(tǒng)周期：6月淡季需求與預期分化，期貨繼續(xù)振蕩本周鋼材現貨指數繼續(xù)下跌0.69%，庫存環(huán)比降幅進一步收窄至0.85%，鋼材實際需求依然未見好轉。同時，本周螺紋鋼社會庫存環(huán)比增長0.36%，自3月中旬以來首次環(huán)比上升。螺紋鋼價環(huán)比0.92%的跌幅在各品種鋼材中也相對靠前，顯示建筑需求有所下滑。不同于鋼價，由于外礦到港尚不穩(wěn)定一定程度緩解供給壓力疊加鋼廠開工維持高位有利需求，本周礦價現貨重新上漲1.32%，其中進口礦漲幅更大，礦石港口庫存也再次下降161萬噸。雖然實際需求低迷壓制現貨鋼價，但在政府5月以來財政刺激明顯加碼及地產銷售持續(xù)好轉的帶動下，目前需求階段性回暖預期仍在，疊加礦石供給(預期)壓力緩解，本周產業(yè)鏈期貨振蕩上行，其中礦石漲幅更大為2.01%。步入6月，梅雨期來臨及可能出現的厄爾尼諾現象壓制建筑需求，預計現貨鋼價將繼續(xù)承壓，也是2010年以來歷年6月的普遍規(guī)律。所幸的是，前期現貨鋼價持續(xù)下跌削弱鋼廠盈利水平，本周163家鋼廠盈利面大幅下滑至39.26%。結合2012年以來歷次鋼廠盈利面下降至40%~60%水平會導致鋼廠開工率出現下滑的規(guī)律來看，預計鋼廠開工率會逐步下降從而一定程度上緩解鋼材供給端壓力。受此影響，礦石需求也將出現下滑。綜合來看，6月鋼材礦石都面臨著需求和供給雙回落的局面，預計產業(yè)鏈依然維持弱勢震蕩的格局。而政府刺激及地產銷售好轉依然支撐需求階段性預期回暖，預計期貨仍將維持振蕩行情并略好于現貨。
鋼鐵電商：板塊遭遇回調，大盤調整催化短期行情本周大盤經歷先升后降的巨震行情，由此導致連續(xù)上漲兩周的鋼鐵電商板塊隨之全面下跌，其中五礦發(fā)展跌幅居前達8.21%。由于符合本輪轉型經濟發(fā)展方向，作為新經濟代表的創(chuàng)業(yè)板在大盤調整階段應更加受到主力資金青睞而相對強勢，從而有助于催化鋼鐵電商板塊短期行情。同時，歷經調整之后，板塊個股分化應更加明顯，具有核心優(yōu)勢的板塊龍頭如歐浦鋼網等更值得關注。
- 上一篇：調結構要主動，鋼企紛紛改革 2015/6/1
- 下一篇：6月份結構鋼市場仍存下跌空間 2015/6/1
