寶鋼武鋼復牌 分析師稱有補漲需求
發表時間：2016-10-10 8:51:15??????點擊：
根據吸收合并方案，寶鋼股份擬向武鋼股份全體換股股東發行A股股票，換股吸收合并武鋼股份。寶鋼股份為此次合并的合并方暨存續方，武鋼股份為此次合并的被合并方暨非存續方；武鋼股份現有的全部資產、負債、業務、人員、合同、資質及其他一切權利與義務由武鋼有限承接與承繼，自交割日起武鋼有限的100%股權由寶鋼股份控制。
其中，寶鋼股份換股價格為4.60元/股，武鋼股份換股價格為2.58元/股，由此確定武鋼股份與寶鋼股份的換股比例為1:0.56，即每1股武鋼股份的股份可以換取0.56股寶鋼股份的股份，預計寶鋼股份此次發行數量合計為56.53億股。合并后上市公司總股本約為221.19億股，其中寶鋼集團持股比例為52.10%，武鋼集團持股比例為13.48%。
群益證券認為：“如果選擇換股方式，武鋼股份的中下投資者將獲得以當前股價計算10%左右的收益，所以選擇現金補償方式的可能性較小。本次合并方案對兩家上市公司的中小股東來說并不算優厚。”
公告稱，雙方實施合并重組，將在戰略高度統籌鋼鐵生產基地布局，多角度體系化整合鋼鐵主業區位優勢，有利于統籌平衡內部產能，對不同生產基地和不同產線實施協同整合，避免重復建設，有效實現提質增效，助力鋼鐵產業結構轉型升級。
合并重組后，集團將大力推進鋼鐵產業布局優化、結構調整以及跨地域協同等變革，充分發揮協同效應，實現規模、品種、成本、技術、服務等全方位持續提升，建成代表中國鋼鐵工業最高技術和實力水平，擁有鋼鐵技術自主知識產權、擁有國際鋼鐵行業話語權和強大競爭力的世界一流鋼鐵上市公司。
高華證券稱：“交易完成后，寶武鋼鐵將成為中國最大且全球第二大的鋼鐵企業。目前兩家公司均為中國領先的板材生產企業，數據顯示，二者總體控制了高端車用鋼市場約75%的份額以及取向硅鋼市場約80%的份額。此項合并計劃印證了政府著力于實現2025 年前十家鋼企粗鋼產量全國占比不低于60%(2015 年為34%)的目標。”
光大證券分析師王招華表示，寶武合并對自身而言，最主要的積極意義在于：(1)汽車板、取向硅鋼的產業集中度顯著提升，二者合計占全國60%-80%的市場份額，將會有利于產生協調效應甚至有利于漲價。但以取向硅鋼為例，短期降價的可能性更大，漲價可能在一年后。(2)預計能有效解決湛江和防城港的競爭，但目前防城港暫時并未對湛江鋼鐵構成競爭。因此，從這兩個方面來看，短期影響有限，積極影響主要體現在中長期。
群益證券研報認為，從短期來看，由于兩大集團成立時間較長，人員眾多，合并初期僅會處于財務報表結算，不會有立竿見影的提現成果，盈利能力將會受到一定的影響。但從長期來看，寶鋼武鋼兩大集團戰略重組符合國家的中心戰略，合并后龍頭地位更加鞏固，企業發展前景更為廣闊，維持買入的投資建議。
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